公募固收业务将无法与理财子公司等资管机构竞争新宝6线路登录,南方基金发布的投顾管理服务费用的收费标准和优

日期: 2020-01-15 13:44 浏览次数 :

对于公募基金来说,资管新规的影响正在显现,而银行理财子公司的咄咄逼人,更是成为迫在眉睫的巨大挑战。就在近期,面对内外双重压力和挑战,公募基金开始尝试投顾业务,投顾大方向得到行业共识,而目前已经正式出发。  挑战一:  基金子公司规模缩水8400亿  从现在来看,基金子公司受到的冲击已经显现。日前,基金业协会发布的9月份证券期货经营机构资管产品备案月报显示,截至9月30日,基金子公司资管业务管理规模为4.41万亿元,相较去年底的5.25万亿元,缩水8400亿。  从今年规模走势来看也是持续下滑状态,一季度末和二季度末基金子公司的规模分别为4.91万亿、4.67万亿。与2018年三季度末的5.63万亿规模相比,一年间下滑超过万亿,而2016年基金子公司规模曾达到10.5万亿。  业内人士认为,基金子公司业务规模持续下滑,主要还是受到资管新规的影响。在去通道、去杠杆、去嵌套的背景下,部分基金子公司的资管产品正在清理、有序退出,相应规模也逐步减少。尤其是基金子公司要清理大量通道业务,以净资本约束为核心开展业务,以后走主动管理产品的道路。  此外,从基金子公司的资管规模情况看,目前达到5000亿及以上的仅有1家,3000亿~5000亿的有1家,1000亿~3000亿的有10家,500亿~1000亿的有12家,300~500亿、100~300亿的家数分别为10家、22家,而100亿以下的数量为22家。相较去年底,规模较大的基金子公司的数量有所下滑。  挑战二:  又一家银行理财子公司开业  近日,招商银行公告称,已于当天收到《中国银保监会关于招银理财有限责任公司开业的批复》(下称《批复》),银保监会批准其全资子公司招银理财开业。  在此之前,除邮储银行(601658)外,其余五大行的理财子公司已先后开业;股份制银行中,光大银行理财子公司已于9月开业。截至目前,未有城商行及农商行的理财子公司获批开业。  在11月2日的中国财富管理50人论坛2019第七届年会上,邮储银行资产管理部总经理步艳红透露,该行理财子公司中邮理财的开业正在积极筹备,预计年内会挂牌成立。  根据《批复》,招银理财的注册资本为50亿元,注册地为深圳市,主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。  招行的理财规模紧随工行之后。截至今年6月末,招商银行非保本理财规模近2万亿元;符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元,占理财产品余额(不含结构性存款)的19.77%,较去年末提高5.73个百分点。  数据显示,目前共有33家银行宣布拟成立理财子公司。邮储银行、兴业银行、宁波银行、杭州银行(600926)等12家银行已获批筹建。工、农、中、建等五大行理财子公司与光大理财子公司已进入运营阶段。  华泰证券认为,未来10年,理财子公司有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元,同时将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股投资风格,资管行业格局或将重构。  蚂蚁“财富号”再迎新变化  近日,“蚂蚁财富”悄然升级,不仅在首页功能板块上迎来新变化,也让用户体验到更加方便的全天候理财服务。博时基金作为首批接入蚂蚁财富的机构之一,借助蚂蚁金服先进的TechFin及A I(人工智能)技术平台,以客户为中心,在“蚂蚁财富”迎来新变化的同时同步升级,为用户提供全方位的金融理财普惠服务。  据悉,博时基金财富号2.0升级版是在1.0界面基础上改版升级,让理财服务更加智能,服务推荐更加创新,以用户为中心,用户可以直接在支付宝界面搜索“博时基金财富号”即可进入新界面查看体验。全新UI设计,更有小程序待“解锁”,方便投资者更快捷方便地找到想了解的信息,投资者可以在“讨论区”随时发言,与大家沟通交流。  如投资天气预报及明星经理秀等精准服务内容投放,根据蚂蚁提供的客户画像不同,每个投资者都能够看到针对自身结合打造的财富号内容,包括根据投资者风险偏好等因素推荐的“优选好基”、生动形象地“量化”大类资产走势观点并形成每周“投资天气预报”;以及专门针对黄金投资者提供的一系列工具、服务,如实时金价、祥哥说金以及趣味性的黄金活动;更有专为指数爱好者搭建的“指慧家”指数专区等。  基金投顾开始出发  而在首批五家试点的基础上,基金投顾业务再来新消息。11月5日,南方基金发布的投顾管理服务费用的收费标准和优惠公告显示,部分策略低至0.8%每年,还有0.1折的优惠。  此前,公募基金投资顾问业务试点于10月25日正式落地。中欧基金旗下销售子公司“中欧钱滚滚”、易方达基金、南方基金、华夏财富、嘉实财富等机构首批入围试点机构。  11月5日,南方基金发布《关于旗下基金投顾业务投顾管理服务费收费标准及费率优惠的公告》称,投资组合策略投资者按照提供投顾业务管理服务的指定账户资产总额的一定比例,向本公司支付投顾管理服务费,各策略的收费标准分别为:绝对收益策略系列0.8%/年、股债配置策略系列1.0%/年、多因子策略系列1.5%/年。  此外,南方基金给出了不双重收费的承诺。此外,南方基金还针对投顾账户,给出了“自投顾业务上线起至2019年12月31日止,本公司电子直销平台投顾业务投顾管理服务费率实行0.1折优惠”的折扣优惠。  随着服务方式的变化,收费方式也发生转变,基金投顾制度就这样以顾问费来替代交易佣金。基金投顾服务费年化标准不得高于客户账户资产净值的5%,以年费、会员费等方式收取费用且每年不超过1000元的除外。这也就意味着,银行、证券公司等传统的基金代销渠道,将随着基金投顾业务的加大推广而持续承压。

更多银行理财子公司在路上

T+- (原标题:银行理财子公司登场 公募如何接招?) 从今年5月建设银行旗下建信理财开业以来,目前已开业的理财子公司达到10家。多位业内人士坦言,银行理财子公司相继开业,对基金公司的压力不言而喻,无论是货币基金还是债券基金,都面临劲敌。中国基金报记者 项晶从今年5月建设银行旗下建信理财开业以来,目前已开业的理财子公司达到10家。理财子公司近期相继推出的现金类管理产品已对公募货基形成冲击,接下来债基是否会受到影响?公募固收将如何转型?在外资、银行理财子公司等多方夹击下,公募基金行业未来路在何方?针对上述问题,近日中国基金报记者采访了多家中大型公募。公募固收竞争压力凸显多位业内人士坦言,银行理财子公司相继开业,对基金公司的压力不言而喻,无论是货币基金还是债券基金,都面临劲敌。“近期有传闻将取消货币基金税收优惠,如果真的实行且未来进一步扩大到债基,对公募固收业务影响很大。”华南一位固收基金经理称。她表示,银行在固定收益投资业务上有着天然的优势,主要在于资产可得性以及风险偏好下沉两方面。就前者而言,很多银行都有投行部,拿券的边际价格更低,且在拿券额度上更具优势。另外,在选择债券上,公募是要求风险收益估值匹配,而银行是根据授信体系,对债券违约有着更大的承受能力;银行理财发行的固定收益产品投资范围较宽,还能参与非标投资,这对产品收益率的贡献也是债基无法相比的。虽然资管新规要打破刚兑,但从很长一段时间看,“变相刚兑”还能在银行继续存在。另一家银行系公募人士直言,银行理财子公司“入局”,虽然很多市场声音认为双方是竞合关系,但在他看来更多是竞争关系。“自从股东方旗下理财子公司开业,公司旗下货基就持续遭到冲击,相比之前高峰,目前规模已缩水几百亿。”他说,“固收业务本来就是银行的强项,无论是拿券还是交易等方面。此外,就资本金而言,银行理财子公司的注册资本也远超过公募基金公司,双方根本不在一个量级,银行理财子公司在开展业务上具备更大的空间。”华南一家银行系基金公司人士也认为,银行理财子公司必然带来更多竞争,改变原有市场格局。不过,在他看来,理财子公司从零到一的发展还有一个过程,同时,理财子公司在定位上也会有其自身的考量,不排除会与公募保持一定差异性。也有一些相对乐观的声音。兴业基金公募债券投资团队总监腊博认为,相比传统的保本理财和预期收益型理财,净值型理财的发展将优化资管行业的竞争格局,公募债基不仅不会受到冲击,相反,公募基金净值型产品的管理优势将越发凸显。这主要源于几方面因素:第一,过去居民的两大投资方向是房地产和预期收益型保本理财,而“房住不炒”和“打破刚兑”的政策导向将逐渐引导居民投资回归净值型产品,蛋糕会不断扩大。第二,理财产品从保本向净值化转型,有助于提升居民对于风险收益的认识,也使社会无风险收益率下降,居民的风险偏好会被动提升。在这种环境下,公募基金的管理团队、人才培养和储备机制、历史业绩、信息披露等优势会越来越明显。博时基金表示,银行理财子公司是新型业态,体量庞大,投资范围和比例更灵活,但基础资产投资能力尚有不足,有待于专业资管机构提供优质产品和组合投资服务。博时基金高度重视与银行理财子公司的潜在合作机会,同时会聚焦自身的核心竞争力,加大投研能力建设和科技创新投入,提升风险定价能力,与银行理财子公司形成既竞争又合作的行业生态。博时基金目前正在推动绝对收益系列产品,如二级债基、混合偏债产品,与理财子公司开展合作。取消税收优惠将是一大考验近年来,公募基金取消税收优惠的声音也不绝于耳。倘若税收红利消失,各家资管机构站在同一起跑线上,公募基金又将如何自处与应对?上述华南固收基金经理认为,机构客户在公募固收业务中占比较大,税收优惠是一个很重要的因素。“公募基金可以免去股票、债券的价差收入增值税,再叠加公募基金可免所得税的条款,使得公募基金成为在税收上优势最为明显的资管品种。”在她看来,一旦税收红利取消,公募固收业务将无法与理财子公司等资管机构竞争。一家大型银行系公募高管也认同上述看法:“目前公募固收业务中机构资金较多,今年以来新发百亿甚至几百亿的债基,也基本是银行、保险等大资金,这部分客户很大程度上还是看重公募可避税的优势。”假如免税红利到了尽头,公募固收业务将何去何从?接受记者采访的部分业内人士表示比较迷茫。也有一部分人士表示,未来将继续加强与银行等客户的合作,提供更多大类资产配置工具,另一方面,将根据客户需求与时俱进进行同步调整。腊博表示,除了大众聚焦的业绩排名外,兴业基金固定收益投资部一直以来也非常关注债券基金产品的超额收益贡献,只有明确了解到超额收益贡献来源,才能将风险进一步细分,进而根据产品定位和客户风险承受能力,进行适当的风险暴露和明确的风险管理。上述华南银行系基金公司人士表示,免税政策的改变影响面较大,监管层应该会全面考量。同时,免税政策在过往并不是公募固收的核心优势,所以转型并不是必须所为。未来与银行的合作,会继续做好服务,根据客户需求同步调整。另外一家银行系基金公司人士告诉记者,目前该公司正加强与银行的多方合作,目前银行理财子公司处于起步阶段,公募可以在底层资产配置上提供更多更好的工具型产品。现在理财子公司以MOM或FOF的形式进行大类资产配置,选取市场上优秀基金管理的公募基金或专户产品,产品类型包括债券型、偏债混合型、指数型产品等。另外,主动管理能力突出的股票型基金也可能成为双方潜在合作点。促进公募基金行业回归本源近年来,外资积极进军国内市场和财富管理行业,既包括私募基金业务,也包括未来的公募基金业务等。在外资、银行理财子公司的多方夹击之下,公募基金行业未来整体发展路在何方?南方基金认为,公募基金将在三个层面转型,呈现四大趋势。第一层面是从产品销售向财富管理转型,第二层面是从单品提供向资产配置转型,第三层面是从单一追求产品收益率向风险收益匹配以及特定投资目标转型。从以上角度来说,资产管理机构未来将出现以下四大趋势:一是产品集群,二是费用越来越低廉,三是特定目标产品涌现,四是机器人、人机结合等高科技手段将在更多的财富管理场景得以应用。南方基金认为,金融开放一方面会带来更加激烈的竞争,另一方面也会给投资者带来更多的选择。总体而言,国际化并不可怕。国内资管公司学习能力很强,同时,我们更了解本土客户。金融业和制造业的产品不一样,信任很关键。不管是从其他国家的金融开放经验来看,还是从国内合资公司发展的情况来看,国内资管机构应该对国际化竞争有充足的信心。博时基金认为,银行理财子公司和基金公司都是重要的机构投资主体,而多样化的投资主体能够丰富基金产品类型,为市场不断注入活力,为投资者带来更多的财富管理选择。总体而言,各类资管机构各自基因不同,优势不一,一个取长补短、竞争互补、共享共生的新生态将形成。兴全基金表示,资管行业面临的是一个增量市场而非存量市场,还远没有达到博弈竞争的阶段,并不需要刻意去区分资管机构的类型。无论哪一类资管机构,最重要的是能提供优质产品,真正为持有人赚到钱。这是资管行业的责任和使命,也是投资者最关心的。另一方面,无论是外资金融机构,还是理财子公司,对于行业生态而言也都是一种合作共赢的关系。随着银行理财产品打破刚兑并实现净值化管理,投资者重新理解收益和风险的关系,对于公募基金来说,也打开了更大的市场空间。中国的资产管理行业方兴未艾,发展前景广阔。从这个角度来看,公募基金未来真正的挑战不是来自其他金融机构的竞争,而在于如何为投资者提供更优质的资产管理服务。“随着资管新规的落地和大资管混业竞争格局的形成,资管行业必将从野蛮生长回归本源。从投资的角度来讲,我们相信专业的投资管理能够为客户提供更好的体验和附加值。”腊博说。

刘辉表示,总的来说,招银理财与母行将保持协同共赢关系:一是利益共享机制本质不变,双方仍将共同服务好全行客户的财富管理需求和投融资需求;二是协同营销关系本质不变,项目类资产是理财资金大类资产配置不可或缺的组成部分,招银理财将与母行一同设计合适的融资解决方案,全方位满足客户的需求。

华泰证券(行情601688,诊股)认为,未来10年,理财子公司有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元。华泰证券指出,银行理财子公司的设立,意义重大:宏观层面看,有望推动直接股权融资比重的提升;银行业层面,或将改变银行业格局,龙头银行或进一步挤占中小银行市场份额,并有望享有一定的估值溢价;资管行业层面,或将对现有公募基金、券商资管等国内主要资管机构形成冲击,资管行业格局或将重构;A股层面,中性假设条件下,未来10年,理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元,同时将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股投资风格。

2015年以来,招行在国内银行资管中规模排名第二并保持至今。理财规模仅次于工行,其理财子公司的筹建一直受到市场高度关注。

理财产品余额超2万亿元

作为招行理财子公司的牵头组建人和新任招商基金掌门人,刘辉将如何协调基金公司和理财子公司之间的关系?

中投原高管范华拟出任CIO

此前,有媒体报道称,招行行长助理兼资产管理部总经理刘辉或将担任招银理财董事长。不过,在上述消息正式官宣之前,刘辉的另一个新身份已经坐实。10月31日,招商基金管理有限公司发布公告,宣布刘辉将出任第五任董事长,现年66岁的前任董事长李浩因为退休离任。

权益类资产配置规模的提升将有望给A股带来巨额增量资金。

对于理财子公司与招商银行母公司及各分行的关系,招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉向记者表示,理财子公司的业务,不论是获客、投后管理还是清收,都跟分行深度耦合,特别是在非标业务上。跟分行的责权也存在对应。理财子公司设立后,分行推荐客户产生的相应收益也分配给分行。放款后客户动态风险状况的分析跟踪工作,可委托给分行,并给予相应的投后管理费用。

新宝6线路登录,招银理财是应资管新规和《商业银行理财子公司管理办法》相关规定而申请设立,由招商银行单独发起成立,并作为招行全资子公司管理,其前身为招商银行资产管理部。

招商银行在今年半年报中披露,截至报告期末,该行理财产品余额超过2万亿元,较上年末增长3.47%。其中,表外理财产品余额占比达98.35%;表外理财产品募集资金余额在商业银行中排名第二;符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元,占理财产品余额的19.77%,较上年末提高5.73个百分点。

除了“灵魂人物”刘辉外,招商银行理财子公司还在积极从外部引入大咖加盟,充实管理队伍。今年9月12日,知情人士向记者证实,中投公司原资深董事总经理、资产配置部总监范华已于日前入职招商银行,并拟出任其理财子公司的高级副总裁、首席投资官。

招银理财子公司正式落地后,管理架构和业务转型备受关注。

继五大国有银行和光大银行(行情601818,诊股)理财子公司获批开业后,招银理财成为第七家获批开业的银行理财子公司,同时也是第二家理财子公司获批开业的全国性股份制银行。

理财产品余额超2万亿元,表外理财产品募集资金余额仅次于“宇宙行”工行……

根据批复,招银理财注册资本50亿元,注册地深圳市,主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

数据显示,目前共有33家银行宣布拟成立理财子公司。其中,邮储银行(行情601658,诊股)(港股01658)、兴业银行(行情601166,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)等12家银行已获批筹建。截至目前,除招商银行外,五大行理财子公司与光大理财子公司已进入运营阶段。

有望为A股带来1.34万亿增量资金

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业内人士指出,我国居民财富总值已达51.9万亿美元,财富管理需求强劲,具备广阔成长空间。“资管新规”、“理财新规”、“理财子公司新规”等政策陆续落地,传统银行理财业务的固有产品布局将被打破。随着监管政策的引导以及理财产品完成净值化转型,以固收类资产配置为主的“保底保收益”运营模式将逐渐向更为市场化的模式转变,倒逼理财资金在资产配置上更加均衡,推动权益类资产配置规模进一步提升。

11月1日,招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)正式公告其理财子公司获银保监会批准开业。

2014年,范华被《亚洲投资者》杂志评为资产管理行业25位最有影响力的女性之一。2015年被“100 Women in Hedge Funds”授予行业领导力奖。2013至2015年,范华团队连续在《机构投资者》杂志对冲基金行业大奖评选中获得主权财富基金类行业大奖。此外,范华还是中国财富管理50人论坛首席专家。

注册资本50亿元

业内人士指出,“资管新规”、“理财新规”、“理财子公司新规”等政策陆续落地,传统银行理财业务的固有产品布局将被打破。随着权益类资产配置规模的提升,未来十年,理财子公司有望为A股带来1.34万亿元增量资金。

刘辉或将出任董事长

公开资料显示,范华毕业于北京大学,主修数学专业,后获美国哥伦比亚大学统计学硕士、金融学博士。范华曾在高盛工作11年,任高盛全球风险模型部主管。其后又在中投公司工作10年,从事资产配置和多资产绝对收益的投资,出任中投公司资产配置部、债券与绝对收益部总监。2018年下半年从中投公司离职。

11月1日晚间,招商银行公告,公司收到中国银保监会批复,批准公司全资子公司招银理财有限责任公司开业。

刘辉称,公募基金的客群跟银行理财客群天然有分层,风险偏好差异较大。二者客群定位不同:招商基金的客群主要是风险偏好较高、具有一定投资经验的个人投资者和部分机构投资者,而招银理财的定位主要是承接银行客户群体的需求,当下主要立足于为零售客户提供全方位、差异化的财富管理服务,为大部分风险偏好低、投资知识和经验相对缺乏的客户提供财富保值增值业务和服务。银行的传统强项在于固收、合作平台、合作机构,短板是权益市场。公募基金在权益市场有20多年的沉淀积累和持续资源投入,理财子公司与公募、私募等优秀的基金管理人有合作空间。